艺术品基金：短炒还是价值投资

今年的春拍有点冷，与去年同期相比拍卖市场的总成交额缩水了近一半，但市场终归不乏热点，比如以2.93亿元成交的李可染画作《万山红遍》，再次刷新了李可染作品价格的拍卖纪录，提振着市场信心。“高、精、尖”的作品依然受到市场追捧。《万山红遍》的送拍方中艺达晨艺术品投资管理有限公司(以下简称“中艺达晨”)也进入了人们的视线。在2012年市场出现调整走势时能顺利地出货，同时在5年时间内，《万山红遍》这件作品为中艺达晨带来了2亿元多的投资收益，体现了以价值投资为理念的艺术品基金卓越的运作能力。

随着前不久“查税门”事件的扩散，一些艺术品基金的内幕被曝光，种种不正规或者违法的操作见诸报端。给原本就不成熟的艺术品基金市场带来了不小的信任危机。自2010年以来，国内20家信托公司共发行了65款艺术品信托产品，管理资金规模达到70亿元左右。根据用益信托的统计，今年将有7支艺术品信托基金到期，这些基金多为期限1至2年的短期产品，投资标的多为书画和油画。这些产品能否在调整中的拍卖市场中顺利出货并实现收益，成为今年拍卖市场最大的悬念。由于国内投资者更倾向于短期理财工具，“急功近利”的思想较重，这导致目前市场上发行了大量2年期左右的艺术品基金。比如65款艺术品信托产品中，多达57款的投资期限在2年或者2年以内。如此短的投资期限并不符合“艺术品适合中长期价值投资”的理念。短期投资艺术品风险大，而且收益未必会很高。

业内共识，一般优秀的艺术品基金都需要5至7年的封闭期。但在国内，投资期限达到5年的艺术品基金较少，具有代表性的有中艺达晨艺术品投资管理有限公司管理的“雅汇艺术品投资基金”以及北京盛世瑰宝艺术品投资管理有限公司管理的“中融—盛世瑰宝艺术品投资集合资金信托计划”。中艺达晨是国内最大的有限合伙制艺术品基金管理公司，其发起的“雅汇艺术品投资基金”的期限为“6+2”年，是目前国内艺术品基金中期限最长的。北京盛世瑰宝的“中融—盛世瑰宝艺术品投资集合资金信托计划”以瓷器为主要投资标的，投资期限为5年。据悉，2011年这两只基金都已经完成了建仓计划。与短期基金产品相比，周期较长的产品似乎更能应对市场的短期波动与调整，这是符合艺术品市场规律的投资策略。

除了选择中长期投资获取稳定的投资回报策略，优秀的艺术品顾问还在投资方向上注重突出自己的风格，专注于投资艺术品的某一特定领域。比如北京盛世瑰宝艺术品投资管理有限公司管理的艺术品基金只选择投资于宋、元、明、清的古董瓷器，收藏流传有序、品相完好的陶瓷艺术品。前不久，盛世瑰宝在保利艺术博物馆举办了“盛世瑰宝藏瓷鉴赏会”，其收藏水准之高、品味之雅，令业界刮目相看。其中一件“北宋定窑龙纹大盘”，刻花遒劲洒脱，纹饰流畅，为定窑承烧的贡瓷，传世稀少，弥足珍贵，堪称博物馆顶级精品。

盛世瑰宝总经理陈连勇介绍说，他们在选择瓷器时，非常注重学术与市场的结合。“东西一定是开门见山的，只要有一点疑惑，绝对不碰。一件东西能够‘开门见山’的基础上必须是流传有序。它一定是名家收藏的。对于瓷器收藏而言，最好收藏立件，瓷器盘碗居多，立件升值空间比盘碗的大。盛世瑰宝的收藏以清代雍正时期的瓷器为主，雍正时期的瓷器时官窑瓷器中最精细的。”

中艺达晨艺术品投资管理有限公司的艺术品基金则选择以投资近现代中国书画为标的。据报道，中艺达晨的投资主要集中于齐白石、黄宾虹、徐悲鸿、李可染、傅抱石、张大千、林风眠、谢稚柳、陆俨少等名家名作，而且，所有的交易均通过拍卖行进行，以保证交易的透明度。这些做法形成了独特的“中艺达晨模式”，受到了业界的认同和模仿。

真正优秀的艺术品基金不但能为投资者谋利，同时承担着重要的社会责任。艺术品基金通过自己的专家优势，在鱼龙混杂的市场中挑选出真正的艺术精品，同时通过展览和宣传将其展现给大众，这本身就具有重要的社会意义。像盛世瑰宝、中艺达晨这样的艺术品投资顾问管理的5年期以上的艺术品基金，期限较长，特点突出，不参与短期炒作，注重价值投资，应是未来艺术品基金的真正发展方向。